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专家分析2010年液晶面板“钱途”黯淡
信息类型:行业新闻  信息来源:网络  添加时间:2011-5-20 15:12:42  关注次数:

  面板出产线的折旧在3到5年,这也就意味着,到2012年我国高世代线投产时,现在已经投产的高世代线已经折旧过半。
  今年以来,海内一窝蜂似的上马液晶面板出产线,表面看来有利于进步我国在平板显示方面的核心竞争力,实则存在盲目建设之嫌,未来面对产能过剩、项目亏损、无上游真正核心技术的风险。
  跟着12月2日,TCL第六次临时股东大会审议通过了《关于与深圳市深超科技投资有限公司共同投资建设第8。5代液晶面板出产线项目的议案》、《本公司向特定对象非公然发行A股股票方案》等相关议案,TCL的高世代面板出产线计划正式起航,对岸毕竟是金山仍是深渊?
  4月,国务院批准印发了发改委、产业和信息化部会同有关部门编制的《电子信息工业调整和振兴规划》,明确将TFT-LCD 液晶平板显示列为当前重点发展的重大工程。国家一系列政策的出台表明了政府对发展我国TFT-LCD工业的积极搀扶立场。
  在液晶面板价格的止跌反弹以及搀扶政策的利好刺激下,地方政府的投资热情再次被点燃。以京东方和TCL为主的内资企业,在地方政府的支持下,开始斥巨资打造自己的核心竞争力。
  11月17日和27日,TCL和京东方A分别发布了非公然发行股票的预案,筹资投向高世代液晶面板出产线。
  根据TCL的增发方案,拟非公然增发不超过15亿股,发行价格不低于3。46元/股,召募资金不超过50亿元,用于与深圳深超科技(以下简称“深超公司”)合资建设8。5代液晶面板出产线。项目公司终极注册资本 100 亿元人民币,由公司与深超公司按50%:50%比例共同出资投入。
  深超公司成立于 2001 年,是深圳市国资委直管企业之一。根据深圳市政府有关文件确定,深超公司主要代表市政府,作为搀扶集成电路及新型平板显示器件工业发展的运作载体,承担着相应项目有关的招商引资工作。
  同时,TCL股东惠州市投资控股有限公司承诺将作为战略投资者介入认购,认购金额不低于3亿元人民币且不超过5亿元人民币。
  除此之外,TCL和深超公司同意共同努力为项目建设向深圳市政府争取诸如地块配套前提、土地价格、能源供给、财政补贴、贷款贴息等方面的优惠政策,其中包括但不限于在5 年内给予项目公司一定额度的研发津贴以及按项目公司贷款额一定比例计算的贴息支持等。
  可见,地方政府对于TCL上马液晶出产线给予了巨大的支持。但是,地方政府的激动慷慨大方是项庄舞剑,意在沛公,这一点在京东方A的可行性讲演中我们就可见一斑。
  “通过本项目的建设,可以拉动上下游工业就近投资,据猜测可以带动上下游工业新增投资200亿元,新增销售收入700多亿元,上缴税收20亿元以上,新增就业机会2万余个,从而可以形成一个近千亿元产值的TFT-LCD工业集聚群。对促进北京电子信息工业结构优化进级、带动区域经济发展、形成新的经济增长点有重大意义。”
  显然,面板项目是否盈利并不重要,枢纽是带动地方投资的增长。然而,是投资就会有风险,何况是如斯巨大的工业投资。深圳市政府在支持企业的同时,也没有健忘项目储藏的巨大风险。精明的政府在协议中特地加入了保护性条款。 “项目公司达到二期量产目标后满5 年之日起,深超公司有权要求(TCL)公司收购其持有的项目公司全部或部门股权,公司不得拒绝。收购价格按照转让股权对应的深超科技的实际出资金额加上2%的年回报计算。”
  也就是说,假如一旦该项目泛起亏损,深超公司极有可能行使该项权利,要求TCL回购股份,将所有损失转嫁给上市公司。
  当然,协议中也有条款划定TCL在项目公司达到二期量产目标后满5 年之日起,可以按照上述价格收购深超公司持有的项目公司股权,由此进步上市公司收益。 风险大 盈利难
  TCL等内资企业目前上马的所谓高世代线是相对于5代线和6代线而言的,据统计,今年以来,海内已有7条高世代液晶面板出产线计划建设。
  而夏普、三星电子和LG Display的首条8代线分别在2006年、2007年和2009年已经投产。
  我国的高世代出产线则要到2012年才会大规模出产。
  依照各公司原来公布的计划,今年全球陆续将有五条高世代面板出产线量产,包括LG Display、三星电子、友达光电、奇美电子共计4条8代线以及友达光电第二条7。5代线。
  相关信息还显示,今年10月份,夏普的10代线已经开始量产,三星电子的11代线计划在2011年到2012年投产。届时,海内的所谓高世代出产线无疑将面对来自更高世代线的竞争。
  海内大规模面板量产将在2012年以后泛起,相关部门预计2015年面板供给将高于需求30%,产品价格逐步走低是大趋势。
  通常而言,面板出产线的折旧在3到5年,这也就意味着,到2012年我国高世代线投产时,现在已经投产的高世代线已经折旧过半,本钱压力减少,TCL等企业势必要面临残酷的价格竞争。
  从我国台湾地区的五家面板企业近5年的财务状况来看,盈利的只有前三家。
  之所以泛起这种状况,是因为前三家资本实力强,上马高世代线在前,新面板刚上市时价格高,为企业积累了更多的利润用于日后的价格战。
  2006年1月,LG Display的第一条7代线投产,公司在当年泛起了近几年来首度亏损(2009年除外)。而同年三星的液晶面板业务净利润较2005年增长40%。
  三星电子在年报中解释道:公司充分利用了7代线的上风,建立了在液晶面板领域无法相比的上风,实现了在众多面板出产企业中的最快增长。
  三星电子的7代线仅在2005年4月实现了量产,仅仅半年多的差距,就造成了两个面板巨头业绩的天地之别。
  除了投产时间的劣势,主攻产品的选择也将成为企业成败的枢纽因素。
  TCL的资料显示: 8。5 代线主要产品为 26 英寸至 32 英寸(占比 50%)、46 英寸(占比 35%)以及 55 英寸(占比15%)液晶电视模组。
  在TCL之前的公告中,公司提到:液晶电视的均匀消费尺寸也由 2005 年的 25。8 英寸成长至 2010 年的32。8 英寸。此外,根据Display Search的猜测,目前主流的32英寸液晶电视市场份额将在未来三年内逐渐减少,40—42英寸液晶电视的市场份额会逐渐加大,成为主流。而TCL的主要产品并不集中于此。
  夏普商贸中国有限公司的董事总经理大泽敏志曾公然表示,现在市场上最畅销的液晶电视产品是40英寸和42英寸产品,而夏普主要出产该尺寸的7代线和7。5代线,并没有占据本钱上风。未来10代线投产后,将获得这两种尺寸的本钱上风。也就是说夏普要用10代线做7代线的事。 无真正核心技术
  液晶电视整机制造处于工业链的最底端,越往工业链上游延伸,附加值越高。
  面板厂出产液晶面板,其配件也是需要采购的,例如液晶面板用的玻璃基板、液晶表层的CF(彩色滤光片)、偏光片、增光膜、CCFL背光灯管等。这些液晶面板的上游行业更是企业需要把握的核心技术,而对此,海内企业还很少涉猎。
  一直以来,TFT-LCD 工业链上游资源被日韩和我国台湾地区少数企业控制,这些厂商处于行业的顶端,产品附加值最高。
  其中,偏光膜是左右LCD面板明亮度的枢纽零组件,在其本钱结构中80%都是材料, TAC膜(三醋酸纤维)是偏光膜的枢纽零组件,占整个材料本钱的50%。TAC膜主要材料是制造底片原料,目前全球主要供货商是富士(Fuji Film)与柯尼卡(Konica)。富士一家就控制了全球近 90%的产量。
  此外,液晶面板的主要材料玻璃基板 ,被美国康宁(Corning)、日本旭硝子(Asahi)、日本电气硝子(NEG)及日本板硝子(NHT)四大厂商控制,其中康宁占据全球50%以上的市场。
  根据全球最大的玻璃基板制造商康宁(Corning)宣布的2009年第三季财报,公司毛利率较去年同期有所下降,但仍高达40。5%。
  从韩国企业的情况看,面板厂商是以团体化方式发展,在设厂时便同时在建构上游的供给链。
  三星电子与康宁合资盖玻璃厂,使得三星电子的玻璃供给能完全得到保障,而且尚可供给LG Display半数玻璃基板所需,同时在彩色滤光片方面,大部门也都已经自制。LG团体与日本OKI合资设立了Lusem公司,专门出产驱动IC。
  此外,韩企在其它枢纽材料及零组件方面的自主化也非常的高,不仅本钱能有效降低,在新产品、新制程的研发上也较具弹性。
  三星之所以选在姑苏建厂,主要是考虑到姑苏产业园区已经拥有了海内最好的液晶工业集群,其中除了三星和友达的液晶模组工厂外,旭硝子特种玻璃、超威半导体等都为三星的高世代液晶面板出产线投资提供了良好的工业配套。
  而长期以来,台湾厂商在枢纽零组件及上游材料方面的控制能力一直较弱。
  跟着日本厂商逐渐释出技术或与台湾厂商合作,及厂商自我技术研发的实力晋升,近两年来,台湾上游零组件自主化程度迅速进步,除了玻璃基板以外,彩色滤光片、背光模块、驱动IC及偏光板 ,自主率都超过80%以上。
  但是,内资企业因为TFT整体工业规模仍旧较小,大世代面板产线缺乏,上游材料工业发展相对滞后,本钱题目成为眼下我国企业发展的最大瓶颈。
  在TCL可行性讲演经营风险部门,我们可以看到:TFT-LCD 出产所需的彩色滤光片 、冷阴极灯管 、玻璃基板、偏光板和驱动IC 等枢纽原材料和零配件的核心技术和出产把握在美国、日本和韩国少数几家供给商手中,中国TFT-LCD 工业群的本地配套化程度仍比较低。公司部门枢纽原材料仍需依靠入口,原材料和零配件采购方面议价能力不具备上风,枢纽原材料仍需依靠入口,使得公司面对着原材料价格上涨所带来的经营风险。

 

【专家分析2010年液晶面板“钱途”黯淡】

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